随着美国财政和货币政策支持力度逐步减弱，以及变异新冠病毒奥密克戎毒株加速传播导致疫情严重反弹，经济学家普遍预计，2022年美国经济增速将回落。综合来看，五大关键问题将决定2022年美国经济走势。

奥密克戎影响几何？

随着奥密克戎成为在美主要流行毒株，近期美国疫情严重反弹，多项疫情指标刷新纪录。高盛集团经济学家简·哈丘斯指出，奥密克戎毒株快速传播可能推迟员工重返岗位时间，加剧美国劳工短缺问题，并拖累服务业消费增长。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，奥密克戎已对美国经济造成严重损害，他已将2022年第一季度美国经济增长预期从此前的5%下调至约2%。美国联邦储备委员会近期公布的季度经济预测显示，美国经济增速将从2021年的5.5%放缓至2022年的4%。

通胀会否见顶回落？

美国劳工部数据显示，2021年11月，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨6.8%，创近40年来最大同比涨幅。富国银行证券首席经济学家杰伊·布赖森预计，2022年第一季度，美国CPI同比涨幅将进一步升至约7%；随着供应瓶颈趋于缓解，以及美国民众减少商品消费、增加服务性消费，到2022年下半年美国整体通胀水平将有所回落。

美联储预计，美国核心通胀率将从2021年年底的4.4%降至2022年年底的2.7%，仍然高于美联储2%的通胀目标。

就业能否重回疫情前水平？

2021年11月，美国失业率降至4.2%，但整体就业与新冠疫情暴发前相比仍减少约400万个就业岗位。赞迪预计，到2022年年底美国失业率将降至3.5%，回到疫情前水平。

然而，由于数百万美国人在疫情期间选择提前退休，美国劳动参与率不大可能恢复到疫情前水平。牛津经济研究院预计，到2022年年底，美国劳动参与率将从目前的61.8%升至62.4%，仍低于疫情前的63.3%。

美联储加息几次？

美联储已明确表示将于2022年3月结束资产购买计划，随后为启动疫情以来的首次加息做准备。多数美联储官员预计2022年将有三次加息，联邦基金利率将从接近零的超低水平升至0.9%左右。美联储加息会推动美国融资成本上升和金融环境收紧，对汽车、住房等利率敏感行业的复苏产生影响，从而限制经济扩张力度。

美国银行和高盛集团预计美联储2022年将加息三次、每次加息25个基点；摩根士丹利和牛津经济研究院则预计美联储2022年将加息两次。

拜登支出法案能否成功闯关国会？

美国国会众议院曾于2021年11月通过拜登政府提出的一揽子支出法案，拟通过对富人和大企业加税来筹集资金，以应对气候变化和扩大社会福利支出。这是拜登政府继1.9万亿美元的经济救助计划和约1万亿美元的基础设施投资法案之后，推出的第三项关键经济立法，但因遭到西弗吉尼亚州联邦参议员乔·曼钦反对而未能获得参议院批准。

富国银行证券经济学家迈克尔·普格利泽预计，拜登政府和民主党议员1月将讨论削减上述法案的支出规模，以争取曼钦支持，但该法案最终能否成功闯关仍存不确定性。