北京时间周四凌晨，美联储官网发布最新的经济展望调查报告（俗称“褐皮书”），也为美国经济的现状提供了额外的视角。

需要提醒投资者的是，褐皮书中的描述都是美联储/地方联储系统外的评论总结，并不是美联储官员的评论。10月报告反映的是今年10月7日及更早时间收集到的数据。整体来说，描述中好消息和坏消息兼具，并没有跳脱出市场对于美国宏观环境的认知。

褐皮书要点摘录

自从上一份报告后，全美经济取得了温和的净增长，但不同地区和行业差别较大。（12个储备区中）有4个区域报告经济活动持平，还有2个区域报告经济活动下降，利率上升、通胀和供应链中断是主要原因。

零售消费相对持平，也反映出消费者可支配收入的下降。汽车经销商们提及受到汽车价格高企、库存有限和利率上升影响，销售持续低迷。同时受到休闲出行和商务活动回暖推动，与旅行相关的经济活动强劲增长。大多数地区的制造业活动也保持稳定或扩张，只有个别地区报告产出下降。

按揭利率提升和房价不断上升也进一步削弱了住宅的开工和销售数量，但提振了公寓租赁的活动和已经处于高位的租金水平。

就业方面，大多数地区仍报告温和增长。其中有数个地区提到劳动力需求的降温，同时出于对经济下滑的担忧加剧，一些企业不愿意增加用工数量，还有一些调查“零星地”提及冻结招聘。

而在通胀层面，尽管有数个地区报告增速出现一些放缓，但整体而言美国的价格增速仍然维持在高位。尽管大宗商品、燃料和货运成本有所下降，但各行业的上游产品价格均出现显著上涨。在决定企业涨价能力的“定价权”方面，虽然部分报告称过去6周的定价能力依然很强，但也有声音表示随着消费者抗拒涨价，转嫁成本开始变得困难。对于未来，普遍的预期是价格增速将更为温和。